未来资产下调优酷目标股价称其竞争力不容乐观

发布时间：2020-02-10 18:47:19 阅读：次来源：折叠椅厂家

11月17日消息，未来资产今天发表投资报告，维持优酷“买入”的评级，并将目标股价从36美元下调至31.5美元。

以下为报告主要内容：

优酷是我们在互联网板块的第三选择，仅次于百度和奇虎360.在现在网络汇聚的背景下，我们看好在线视频的增长前景，但是也承认只有通过整合才能成为该领域的领导者。

为了能够在谈判桌取得胜利，优酷的执行能力必须明显高于整合合作伙伴。在第三季度，优酷在展示竞争力方面，稍微令我们感到失望：1)股权激励比我们的预期高出一倍，占净营收的18%;2)销售、管理及行政费用(SG&A)超出我们的预期，同比增长110%;3)美国存托股票数量环比增长4.3%。

我们队对带宽成本并不太担心。内容成本符合我们的预期。与奇虎360相比，优酷的竞争能力水平、机会和竞争环境都并不乐观，因此管理层需要更加努力以提供更好的业绩。我们维持优酷“买入”的评级，并将目标股价从36美元下调至31.5美元。

-我们继续认为，优酷将通过并购成为在线视频领域的领导者。但是并购的成功以及跟进的整合需要执行力。

-第三季度毛营收符合我们的预期，内容支出符合预期，第四季度业绩展望强劲。股权激励、带宽和管理及行政费用低于我们的预期。

-我们将优酷实现收支平衡的时间预测从2011年第四季度推迟知2012年第二季度。

-按照2013年业绩预测，优酷目前的动态市盈率为27倍，其股价将继续波动。我们维持优酷“买入”的评级，并将目标股价从36美元下调至31.5美元。