大摩惊天预测牛市再走5年标普目标3千点

大摩惊天预测：牛市再走5年 标普目标3千点

摩根士丹利周二抛出惊天预测，美股牛市未来还将延续5年时间，标普500指数将剑指3000点。

Marketwatch专栏作家 Tom Bemis今日在The Tell专栏撰文指出，摩根士丹利周二抛出惊天预测，美股牛市正处于良好的状况中，未来还将延续5年时间，标普500指数将剑指3000点。

Bemis写道，摩根士丹利策略师Adam Parker和经济学家Ellen Zentner称，美股牛市正处于良好的状况中，未来还将延续数年时间，从而将标普500指数推升至接近3000点。

周二他们发布了一份研报指出，就目前而言，美国经济实际上只是处在增长周期的早期阶段。另外，美国经济还在全球经济中占据着独一无二的地位，将由于低波动性、更加健康的资产负债表以及企业非理性繁荣现象较少而受益，多项广泛的美国经济指标都接近正常的扩张水平，距离达到无法持续的水平仍很遥远。

不过就全球经济整体而言，各国的复苏进程并不同步，大多数地区性经济体都正处在增长周期的不同阶段中。整体而言，发达经济体正处在增长周期的领先位置上，而新兴经济体则正处在落后位置上。

美股市场而言，波动性仍旧继续呈现出下行趋势，这可能会延长经济扩张周期的寿命。而去杠杆化进程也正在进行中，但在很大程度上已经完成。Parker指出，美国市场上广泛的去杠杆化以及不均衡的全球经济复苏进程等因素意味着，这一次的美国经济扩张周期可能将创下历史最长的持续时间。

他表示，其最好的猜测是，如果美国经济还能在未来五年或更长时间里延续扩张走势，那么基于6%的每股收益年增长率以及17倍的市盈率，标普500指数将有可能达到近3000点的高点。

Bemis写道，但很明显大摩分析师并未保证未来五年时间里美国股市将会一帆风顺。Parker在报告中指出，当前的经济扩张周期有可能会以多种方式脱轨。欧洲和中国的经济增长速度已经放缓，某些国家接近于衰退，日本长期以来面临的难以刺激经济增长的困境，美国在预算、税收、应得权益计划以及移民等多个关键问题上的改革措施仍有很长一段路要走，这可能会在未来几年时间里带来焦虑情绪。而且，在经历了史无前例且持续良久的货币宽松政策以后，我们正处在退出这项政策的边缘，而退出的方式也同样是史无前例的。

债务方面，债务负担的利息付款处于极低水平，家庭债务动态表明，在利率上升的环境之下，存在一种可为消费者提供保护的大规模缓冲。

企业层面来看，资本支出和库存看起来并未处于紧张状态。Parker指出，在当前的美国经济复苏进程中，资本支出的复苏一直都是最受华尔街人士期望的，同时也是最具争议性的问题之一。而从最近以来公布的数据来看，资本支出终于已经开始复苏。但他指出，在考虑到与销售额之间的对比时，当前的企业资本支出仍旧处在合理水平。在他看来，这表明企业管理层仍未滋生骄傲自大的情绪，而其他用于衡量企业发展过热的指标仍旧温和。

Parker对于美国股市的基本假设情境还是非常乐观的。报告指出，随着持续良久的扩张周期变得更加具有能见度，预计美国股市将会大幅走高。

Bemis写道，大摩研报作结论表示，商业周期不会死于年老，而是会死于过热。

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