增速持续下滑政策是否放松
增速持续下滑 政策是否放松
时间即将过半,上半年中国经济运行情况如何?5月经济数据在端午节假期前公布,整体来看,中国实体经济数据明显低于预期,通胀再度出现了下行趋势,同时信贷增速开始放缓,资金利率成本大幅上升。专家把这种经济走势称之为“非预期性”下滑。 下滑的原因一是央行年初对通胀保持了高度警惕,在上半年货币投放上持谨慎态度;二是欧美日等持续实施量化宽松和贬值政策,对中国出口形成挤压。 从地方看,年初各省市政府工作报告公布的增长目标中,有70%的省市增长目标超过10%,但地方项目实际投资并未出现明显增长。地方投入雷声大、雨点小,反映了地方政府深层次的财务约束和财政困局。地方的高增长目标是以中央财政和货币宽松为前提的,中央不放水,地方就悻悻然。固定资产投资的拉动效应在递减。 面对增速下滑,政策是否需要进行某种程度的放松和加温? 政策放松面临的最大问题是进一步加剧产能过剩和推高通胀,这是高层无论如何不愿意看到的。产能过剩之所以迟迟得不到缓解,主要是产能过剩企业在硬撑:一盼其他企业先于自己倒下,二盼国家撑不住放松政策。所以,保持适度从紧的政策环境是调整经济结构的必须。这是一个痛苦的过程,是不得不付出的调整代价。 然而,上半年经济增速下滑不是源于某种偶然因素,而是显示出很大的趋势性特征。如果经济增速持续下滑怎么办?这是不得不考虑的现实问题。 不少专家建议加大改革力度,释放制度改革的红利,从而为经济增长提供新的动力。这在理论和方向上完全没有问题,也很契合中央“释放改革最大红利”的要求,如通过户籍改革推进城镇化,通过医疗和社保改革解除居民后顾之忧,释放消费拉动力等。问题在于,改革是十分复杂、漫长和艰巨的过程,改革红利是“缓释肥”,不是“速效肥”。在改革红利得到充分释放前,实体经济能否撑得住,是不得不考虑的问题。 比较可行的选择,依然是一手抓改革开放,一手抓加快发展。用改革开放释放持续动力,用灵活的政策调整解决燃眉之急。 政策调整方面,货币政策可在保持利率和存准率不变的情况下,加大公开市场操作力度和频率,防止资金面过度紧张。财政政策上,依然要实行积极的财政政策。中国的“过剩”是相对的,钢铁、煤炭、水泥等产能严重过剩,水利、环保等公共产品严重不足,这正是财政政策施展的广阔空间。加大水利和环保的投入,就足以保持经济较快增长。国家和民众急需却看不到盈利前景的行业,必须由国家投入,不能指望民资。国家现在不投,更待何时?
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