央行3季度例会暗示经济负面因素进一步恶化dd-【新闻】
央行3季度例会暗示经济负面因素进一步恶化
继房贷放松政策出台后,在十一长假期间,央行发布了货币政策委员会2014年第三季度例会的新闻。央行此举被分析师解读为:房地产政策放松后央行对货币政策的进一步诠释。“总的来说,是为同时实施的房贷放松做了一个注解,房贷政策虽然有一定放松,货币政策总体不会有大的变化。”民生银行金融市场部首席分析师李志强对《第一财经日报》记者称。
此外,会议分析当前国内经济金融形势称,“形势的错综复杂不可低估”,该表述格外引人注目。
从二季度货币政策例会上所称的“经济金融结构开始出现积极变化”到三季度例会的“形势的错综复杂不可低估”,央行三季度货币政策例会释放了什么信号?
“目前我国经济有一定压力,但还是可控状态。”李志强对《第一财经日报》称,“不可低估”意味着目前,包括央行在内,政府对中国经济还在进一步观察。
实际上,从今年第一季度开始,央行上述例会在分析当前国内外经济金融形势的表述时均有所变化。
三季度例会对经济金融形势表述为:“当前我国经济运行仍处在合理区间,金融运行总体平稳,物价基本稳定,但形势的错综复杂不可低估。”相较二季度例会的表述“当前我国经济运行仍处在合理区间,金融运行总体平稳,物价基本稳定。经济金融结构开始出现积极变化,但所面临的形势依然错综复杂,有利条件和不利因素并存”,删除了一利好表述,即“经济金融结构开始出现积极变化”,更加强调了经济形势的复杂程度。
“有利条件和不利因素并存”删除意味着什么?
李志强分析称,这意味着负面因素恐怕比二季度要稍微多一些。
“不然房贷也不会进一步放松,负面因素主要体现在企业经营状况、利润增长速度还是放缓;PMI指数前几个月回升力度较强,最新公布的数据从制造业和服务业综合来看,进一步回升的趋势停止了,所以负面因素比上一例会时稍多些。”李志强进一步表示,但还没到足以影响政策进行大的变化的程度。
统计局消息显示,2014年9月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,与上月持平。
据《第一财经日报》记者了解,今年以来,“错综复杂”的表述一直出现在央行货币政策例会对经济金融形势的分析中。第一季度货币政策例会公开资料称:“当前我国经济运行仍处在合理区间,金融运行总体平稳,物价基本稳定,但所面临的形势依然错综复杂,有利条件和不利因素并存。”
那么形势复杂指的是什么呢?
李志强向《第一财经日报》记者解释称,央行例会所谓“形势复杂”主要说了三方面:欧元区经济较差,可能还要实施更加宽松的货币政策;美国经济复苏趋势在持续,加息周期会开始;包括周边国家的日本经济也较差,这些对中国经济影响比较大。
除了上述内容,央行三季度例会内容大致与二季度例会相同。央行表示,继续实施稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友(微博)称,央行三季度例会以不变应万变,反映出新一届政府已经放弃了过去大规模刺激的老路,保持政策定力的决心越来越强。这是一场改革与风险的赛跑。除了加快改革,政府的另一个思路是拖住风险,以时间换空间。所以我们顺理成章地看到了限贷政策的松动,以及央行对定向调控思路的重申。
今年以来,央行采取两次定向降准,并引入了一些新的政策工具,如短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款工具(PSL)以及定向调控措施进行微调和定向放松流动性。多名分析师认为,央行将继续保持稳健的货币政策,进行定向调控。
国务院总理李克强不久前在达沃斯论坛上表示,会继续坚持稳健的货币政策,在稳定总量的同时要进行结构性调控,也就是实行定向调控。李克强表示:“中国去年以来一直实施的是稳健的货币政策,我们没有依靠强刺激来推动经济发展,而是依靠强改革来激发市场活力。因为池子里货币已经很多了,我们不可能再依靠增发货币来刺激经济增长。”
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