派杰维持500彩票网中性评级目标价36美元

发布时间：2020-02-11 06:53:15 阅读：次来源：折叠椅厂家

北京时间5月8日下午消息，美国投资公司派杰今天发布研究报告，维持500彩票网股票中性(Neutral)评级，并将其目标价从41美元下调至36美元。

以下为报告内容摘要：

500彩票网第一季度业绩强劲，移动端用户的增长抵消了PC用户的减少。该公司的第二财季移动端指导购买量为2.14亿至2.22亿美元，高于预期的2.016亿美元，环比增长26.4%；然而大部分的移动端用户的每用户平均收入(ARPU)明显低于传统的台式机用户渠道。

此外，我们预期2014年世界杯将是网络用户增长以及公司总购买量增长的催化剂，但该公司尚没有明确的世界杯之后的用户保留计划。因此，在用户保留策略和移动端用户ARPU增长策略变得更加清晰前，我们持观望态度。

基于对2015财年500彩票网每股美国存托凭证(ADS)的预期和24倍的市盈率，我们将把该公司目标价从41美元下调至36美元。

第一财季强劲增势得益于手机用户的增加

500彩票网第一财季财报显示，该公司第一季度净营收为1440万美元，每股ADS收益为0.15美元；好于1190万美元和0.06美元的预期。此外，公司预计第二财季的总购买量为2.14亿至2.22亿美元，高于预期的2.016亿美元。公司第一财季强劲的财报数据和略微乐观于预期的第二财季指导购买量均主要归功于高于预期的活跃用户净增长。

移动端用户增长抵消了PC端用户的减少

移动端交易量在第一季度占26.4%的美元价值，而2013财年第四季度的份额为18%。500彩票网移动端用户平均季度增长率为40%，这部分抵消了台式机用户量14%的下降。然而，移动端用户的ARPU明显低于台式机用户的ARPU。因此，持续的混合转变以及该转变对APRU的影响是重要动态，需持续监测。尽管移动端的发展是重要的一步，移动端是否在蚕食PC端份额尚待观察，但我们对于移动端在扩大用户总量这一点持乐观态度。

2014年世界杯或成为500彩票网的催化剂，但外界始终不了解其用户保留策略

500彩票网的大部分的业务均与国际足球赛事相关。因此，我们认为2014年世界杯(6月12日-7月13日)有潜力成为其用户量及购买量增长的双重催化剂。我们注意到在2010年世界杯期间，500彩票网的活跃用户群平均季度增长率约50%。另外，随着用户逐渐熟悉该公司的服务，世界杯也会为500彩票网带来持续的益处。然而，目前尚不清楚该公司是否为后世界杯建立了清晰的用户保留策略，因此，我们持观望态度。