以改革为主线挖牛股

以“改革”为主线挖牛股

尽管王建立所管理的专户产品在2013年大多数时间内以低仓位运作，但产品收益率却达到约50%，选中牛股无疑是超额收益的重要来源。但是，王建立的持股集中度却并不集中。　　通常情况下，基金专户产品合同中规定的单只股票持股上限为20%，但大摩华鑫基金专户理财部的持股集中度要求却比一般公募基金产品还要严格。据王建立介绍，他遵守非常严格的投资纪律，原则上单只股票持股上限为7%，而2013年王建立管理的账户单只股票超过7%的情况只有两次，超额收益的来源并非出自重仓押注个股 .　　“仓位是盾，品种是矛。”王建立认为，选择品种的重要标准是弹性。“判断一个投资标的是否具备弹性可以从两个层面考察：一是公司层面。如果公司基本面出现了重大转机，就会存在强烈的业绩提升预期，需要我们自下而上地挖掘；二是市场层面。我们看重的是市场需要什么而不是我们看好什么。因此，我们会以自上而下的方式，寻找具备主题属性的标的。”　　自营业务出身的王建立坦言个股研究其实是自己的“短板”，因此在选股上他倾向于“借力”。在工作中，王建立除了开会和交易，其余时间几乎都用在了阅读研报 、与研究人士交流之上。通过勤奋地研究与细致地分析，王建立往往能够从研究报告中筛选出涨幅在前20%的股票。　　王建立认为，赚钱的王道在于从市场预期差中选出中长期成长股，并在相对安全的价值底线买入。决定股票能不能赚钱在于定性分析，牛股诞生于牛的行业，技术、模式与政策是三个需要重点分析的因素；决定股票能赚多少钱在于定量分析，重点考量业绩拐点与持续两、三个季度的业绩增长加速。　　王建立指出，2013年是在经济结构调整下中小市值成长股的机会，但这种机会是单线的，仅仅在于经济领域的改革。2014年的投资则会更复杂，但关键的词汇也很明确，那就是“改革”。因此，投资机会关注两条主线：一是新兴产业 ，我国经济结构化转型的进程仍在继续，而新兴产业对科技、人力、资本等方面的要求较高，上市公司借助资本市场的融资渠道，具备资金和管理优势，发展前景广阔。环境、娱乐、安全、民生是其中较为看好的方向；二是市场化改革带来的投资机会。包括国资国企改革、土地流转、竞争性行业的去垄断化等改革措施，带来了一系列的改革红利。从行业来看，国企改革的“试验田”有望出现在消费、商贸、地产等完全竞争性行业之中。

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